●确实具备挑战性的问题是效益问题，是企业盈利水平的上升。盈利上升以后财政就不会出有问题，财政压力较为大。

这是我们现在面对的仅次于挑战。●中国经济现在必须构建新的均衡，市场需求末端上升了，供给末端也要减半，和市场需求末端需要均衡，这就叫做转型再行均衡。

●中国经济在一个新的水平上超过均衡，企业广泛都盈利了，而且具备稳定性，我们就不会转入一个新的快速增长平台。国务院发展研究中心副主任刘世锦参加中国城镇化高层国际论坛和第十二届北大[微博]赛瑟(CCISSR)论坛并拒绝接受《经济参考报》记者专访，就中国经济如何构建转型再行均衡公开发表了自己的观点。刘世锦指出，中国经济转入新的常态是合乎经济规律的，是必需要再次发生的。经济将在今年或明年探底顺利，当前经济仅次于的问题不在于增长速度的上升，而是企业盈利水平上升，以及由此带给的一系列问题，为此中国经济必须转型再行均衡。

经济增长速度由高速到中高速符合规律刘世锦首先认为，中国经济已转入新的常态。新的常态一个最重要变化是增长速度上升，转入快速增长阶段的切换，由过去的高速快速增长改向中高速快速增长。

这几年，大家对这个问题的了解不存在分歧，但是我们指出这是经济规律大不相同，不以人的意志为移往，是必需要再次发生的。2010年，我率领国务院发展研究中心团队曾多次做到了一项研究。

我们分析了一些国际经验，明确提出了一个辨别，指出中国经济在2013到2015年左右应当有一个较为显著的回升。事实也显然如此，从2010年一季度开始，中国经济在应付经济危机，经济经常出现回落以后，呈圆形回升态势。刘世锦回应。

不过，刘世锦也认为，虽然中国经济最近几年处在调整过程中，速度逐步上升，但展现出还是非常好的。我们不要光盯着增长速度，还要想到速度背后再次发生的经济结构和快速增长动力的变化。低收入总体上不俗，企业效益前两年虽然有所上升，但总体上渐大位;财政收入有所减少，但快速增长也还可以;风险掌控有些问题，但是还攻下了不再次发生区域性、全局性、系统性风险的底线;节能减排也有新进展。

获得这些成绩都很不更容易。最重要的是，中国经济结构由过去以投资、工业居多，更好地依赖外需和劳动力投放，正在或者早已转入更好地依赖服务业、更好地依赖内需、更好地依赖消费、更好地依赖提升要素生产率的轨道。

这些好的变化具备长年意义。今明两年中国经济有可能探底顺利针对当前人们广泛关心的经济上行到何时完结，刘世锦辨别，中国经济快速增长阶段仍处在切换过程之中，今明两年很有可能探底顺利。

他指出，中国经济要已完成探底必须符合三个必需条件：第一，低投资触底。以往中国经济低快速增长主要相结合于低投资，低投资中主要还包括三块，基础设施大体占到20%到25%，房地产占到25%左右，制造业投资占到30%以上，这三项通一起是中国投资的80%到85%，其中制造业投资必要依赖基础设施和房地产的投资以及出口的快速增长。中国的高投资要调整做到，就要有三个落地，通俗称作基础设施、房地产和出口这三只靴子要落地。

目前基础设施投资和出口这两个靴子早已陆续落地，房地产投资也开始回升。到目前为止，对于房地产调整还有相当大争议，有人指出是周期性的，但是我们的态度十分具体，这是一个历史性的拐点。因为中国房地产70%以上的城镇居民住宅的历史市场需求峰值大约是1300万到1400万套，这个峰值去年就早已超过了，所以从去年开始到今年，甚至以后一段时间，基本上房地产将逐步走平或者还不会向上回头，房地产整个拐点经常出现回升到一定的程度。

刘世锦特别强调。第二，相当严重不足行业的解散和重组大体已完成。过去一些年，由于基础设施、房地产高速快速增长，夹住了煤炭、钢铁、铁矿石、石油石化、建材等一系列重化工业的快速增长，所以当低投资速度上升以后，供给端的这些根本性工业也不应适当增加速度，但是这个调整速度极快，于是经常出现了所谓相当严重的产业不足。这些行业里面，工业品的出厂价格指数PPI，早已倒数37个月负增长，所以必须构建相当严重不足行业的解散和重组大体已完成。

标志是陈旧企业重开重组，产业集中度提升，相当严重不足行业的PPI指标回落，涉及企业逐步超过长时间的盈利水平。第三，新的快速增长动力可以空缺投资滑行和不足行业调整留给的空间而有余。主要还包括制造业转型升级、服务业尤其是生产性服务业的拓展，更加最重要的是创意。低快速增长需要触底，不足的生产能力需要调整做到，新的增长点需要逐步一起，在这种状况经常出现以后，中国经济所谓中高速快速增长新的平衡点基本上就寻找了。

寻找以后，中国经济如果需要再行快速增长五年、十年或者更长一段时间，构建2020年全面竣工小康社会的目标，是没什么问题的。而且到那个时候，从国际较为的角度，到2020年，中国按照现在美元计算出来的国民GDP的总量将不会跟上多达美国。2015年一季度经济数据表明，中国GDP同比快速增长7%，经济上行压力之后增大。

那么，应当如何怎么看来这种力企业盈利水平上升是仅次于挑战力呢?刘世锦认为，增长速度上升，大家都很在乎GDP增长速度是多少，只不过比7%低一点或者较低一点，都是次要问题，只是表象，确实具备挑战性的问题是效益问题，是企业盈利水平的上升。盈利上升以后财政就不会出有问题，财政压力较为大。这个能保持多少时间呢?不具备可持续性，这是我们现在面对的仅次于挑战。从2014年8月份开始到今年一季度，企业的利润率仍然在上升，尤其是今年一二月份，利润率上升的态势非常显著，特别是在是石油、煤炭、石化、钢铁、铁矿石等这些重化工行业。

这五大行业占到到利润上升的大部分，如果去除这五个行业，整个工业的盈利水平与去年大体持平。这些行业是什么行业?我们称之为其为生产能力相当严重不足的行业。刘世锦说道。

过去中国经济以10%左右的速度高速快速增长，基础设施、房地产和其他一些涉及行业，增长速度迅速，把钢铁、煤炭、石油、石化、建材这些行业纳一起了，这些行业也是以很高的速度快速增长。而且，重化工业发展当中有一个自我增强的机制，比如，钢铁过于了，就要提升生产能力;生产能力过于就要辟新的钢厂，而建钢厂本身也必须钢，这是一个自我强化的机制。在过去10多年时间，中国经济高速快速增长，和重化工业的这一特点有一定关系。

最近几年，市场需求末端早已遇上了历史市场需求的峰值，这是不能排斥的，这是规律。增长速度上升了，但还在快速增长，不过不有可能维持以前那么低的速度了。供给端下来了，市场需求末端也得回来下来。但是，市场需求末端下不来，因为早已构成了可观的生产能力，很难膨胀。

所以，我们现在面对的问题，是要做到除法，特别是在是生产能力相当严重不足的行业要减半产量、去生产能力，比如煤炭行业、钢铁行业减产10%、20%。减产以后价格就不会回落，价格回落以后盈利状况就不会转变。

但是，目前的情况是减产很难。一般来讲，企业不不愿关门，地方政府不不愿让它关门。

为什么?只要企业还进着，就能算GDP，还可以缴增值税。我做到过一些调查，煤炭行业，一些最差的企业现在都到了亏损的边缘，有些亏损很长时间的企业又关不了门，为什么?地方政府协助他在那扛着，在亏损的边缘或者亏损状态下煮着。价格起不来，地方财政收入还是要上升的。

刘世锦说道。

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